新華財經(jīng)巴黎3月11日電（記者李文昕）2月28日以來，美以伊戰(zhàn)事導(dǎo)致全球最重要的能源咽喉要道——霍爾木茲海峽運輸受阻，占全球運輸量五分之一的石油產(chǎn)品、占全球貿(mào)易量20%的液化天然氣（LNG）運輸陷入停滯。市場分析人士認(rèn)為，油氣市場高度全球化背景下，歐洲能源市場將遭遇連鎖沖擊，特別是天然氣市場或面臨中期趨緊壓力，但仍需關(guān)注沖突持續(xù)時間判斷影響規(guī)模。

地緣局勢致油氣價格兩級反轉(zhuǎn) 風(fēng)險因素仍顯著

受中東局勢影響，原油價格9日大幅上漲，自2022年以來首次突破每桶100美元的心理關(guān)口，當(dāng)日價格一度超過每桶119美元。3月初的時候，油價還在70美元附近波動，短短一周時間，油價漲幅接近70%，這種行情前所未有。即使是2022年3月初，俄烏沖突爆發(fā)導(dǎo)致油價飆升至每桶130.50美元時，也未引發(fā)如此劇烈的價格波動。

天然氣市場同樣受到?jīng)_擊。歐洲基準(zhǔn)荷蘭TTF天然氣價格9日收盤上漲13.49%，至每兆瓦時60.58歐元，此前開盤時曾飆升30%。不過，該指標(biāo)仍遠(yuǎn)低于2022年俄烏沖突爆發(fā)時的水平。

交易經(jīng)紀(jì)公司XTB的研究主管凱思林·布魯克斯對此變化原因解釋說：“（上周）周末期間，新的襲擊目標(biāo)是海灣地區(qū)的關(guān)鍵能源基礎(chǔ)設(shè)施，導(dǎo)致石油和天然氣生產(chǎn)設(shè)施進(jìn)一步關(guān)閉。”

不過，市場情緒在9日晚間出現(xiàn)明顯變化。在接受哥倫比亞廣播公司（CBS）采訪時，美國總統(tǒng)特朗普出人意料地表示，美以與伊朗的戰(zhàn)爭已接近尾聲，美國還將“解除一些與石油相關(guān)的制裁”，以降低油價。此番言論發(fā)出后，市場風(fēng)向迅速逆轉(zhuǎn)。

10日早間，油價明顯回落。格林尼治標(biāo)準(zhǔn)時間上午6:30左右，WTI原油價格下跌5.88%，至每桶89.21美元；布倫特原油價格下跌5.60%，至每桶93.42美元，開盤時一度下跌約10%。同時，歐洲天然氣價格也出現(xiàn)下跌，荷蘭TTF天然氣價格下跌13.66%，至每兆瓦時48.74歐元。

美國B.Riley財富管理公司的首席市場策略師阿特·霍根對法國媒體表示，美國總統(tǒng)的這番言論“徹底改變了游戲規(guī)則”。他表示，特朗普政府“已經(jīng)到了既要考慮戰(zhàn)爭成本，又要考慮市場影響的地步”。澳大利亞經(jīng)紀(jì)公司Pepperstone的分析師克里斯·韋斯頓表示，9日的七國集團(tuán)（G7）財長會議引起了廣泛關(guān)注，加之特朗普隨后關(guān)于預(yù)期戰(zhàn)爭結(jié)束的言論，“足以提振人們對供應(yīng)和物流正常化的希望”。

七國集團(tuán)成員國財政部長9日與國際能源署舉行視頻會議，討論在必要時聯(lián)合釋放戰(zhàn)略石油儲備，以緩解中東戰(zhàn)事導(dǎo)致的原油價格飆升，但目前尚未決定動用。有報道稱，會議當(dāng)天，包括美國在內(nèi)的三個G7成員國已經(jīng)表示支持釋放國際能源署（IEA）成員國持有的緊急儲備。國際能源署管理著約12億桶戰(zhàn)略石油儲備，作為幫助成員國應(yīng)對油價危機(jī)的應(yīng)急體系的一部分。相關(guān)報道顯示，美方認(rèn)為，聯(lián)合釋放3億至4億桶石油是較為合適的規(guī)模，相當(dāng)于國際能源署儲備總量的25%至35%。

然而，也有分析指出，盡管市場情緒有所緩解，但如果軍事行動實際持續(xù)，油價還可能迅速反彈。“顯然，特朗普關(guān)于戰(zhàn)爭可能很快結(jié)束的評論已經(jīng)安撫了市場。雖然昨日油價對上行出現(xiàn)了過度反應(yīng)，但我們認(rèn)為今日對下行的反應(yīng)同樣過度。”星展銀行能源部門負(fù)責(zé)人蘇夫羅·薩卡爾表示。他補充說，目前市場對布倫特原油在這一價位上的風(fēng)險估計不足。此外，Murban和迪拜原油品種價格仍遠(yuǎn)高于每桶100美元，“因此就實際情況而言，幾乎沒有發(fā)生變化”。

作為全球最大石油出口商之一的沙特阿美公司10日表示，如果戰(zhàn)爭持續(xù)擾亂霍爾木茲海峽航運，全球油市將面臨“災(zāi)難性后果”。摩根大通在一份報告中指出：“鑒于未來兩周可能損失高達(dá)1200萬桶／日的原油供應(yīng)，除非霍爾木茲海峽的通行安全得到保障，否則政策措施對油價的影響可能有限。”荷蘭國際集團(tuán)（ING）分析師也表示，市場需要看到霍爾木茲海峽的石油運輸恢復(fù)，才能維持油價下跌趨勢。

若貿(mào)易運輸中斷持續(xù) 歐洲能源市場將面臨中期壓力

歐洲智庫布魯蓋爾研究所（Bruegel）最新分析指出，此次美以伊戰(zhàn)事若較為短暫，將主要帶來地緣政治風(fēng)險溢價，但若持續(xù)數(shù)周則可能消耗庫存、限制物流并收緊全球油氣供需平衡，從而對價格產(chǎn)生更大影響。

對于中東局勢對全球和歐洲石油市場走勢的影響，目前有不少分析師預(yù)計較為樂觀。德意志銀行分析師在給客戶的一份報告中寫道，盡管中東局勢升級，但有跡象顯示投資者仍將這場沖突視為暫時性而非長期持續(xù)。“尤其值得注意的是，能源期貨曲線主要是前端合約出現(xiàn)了劇烈波動，而較長期合約的價格變動則小得多。”報告說。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院能源預(yù)測主管布里奇特·佩恩表示：“石油市場有能力應(yīng)對來自伊朗的影響。市場供應(yīng)充足，伊朗不太可能造成既嚴(yán)重又長期的供應(yīng)中斷，因此全面的石油危機(jī)不太可能發(fā)生。”她還指出：“關(guān)鍵風(fēng)險在于貿(mào)易運輸中斷而非生產(chǎn)中斷：沙特和阿聯(lián)酋的備用產(chǎn)能可以彌補伊朗產(chǎn)量的損失，但替代運輸路線最多只能重新輸送霍爾木茲海峽正常流量的約三分之一。”

不過，也有專家提出相反意見。法國經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)Rexecode的經(jīng)濟(jì)學(xué)家安東尼·莫萊-拉維達(dá)利表示，“即使局勢迅速緩和，我們也不應(yīng)指望油價會像上漲時那樣迅速回落。”他解釋說，“油價不太可能恢復(fù)到?jīng)_突前的水平。而且，油價上漲會轉(zhuǎn)嫁到生產(chǎn)成本上，進(jìn)而推高售價。這將對利潤率造成負(fù)面沖擊，進(jìn)而影響企業(yè)投資和家庭購買力。”

布魯蓋爾研究所分析指出，由于石油和液化天然氣市場高度全球化，盡管歐洲對海灣石油和液化天然氣的依賴程度遠(yuǎn)低于亞太地區(qū)，但并非完全不受影響，特別是在天然氣方面。“歐洲最脆弱的環(huán)節(jié)是液化天然氣（LNG），如果經(jīng)由霍爾木茲海峽的液化天然氣運輸持續(xù)受到限制，全球現(xiàn)貨供應(yīng)將立即趨緊，歐洲將被迫與亞洲買家在現(xiàn)貨市場爭奪靈活貨物——這種情況在2021年至2023年的能源危機(jī)期間就曾出現(xiàn)過，”該分析指出，這一風(fēng)險在當(dāng)前背景下更加突出，因為歐洲天然氣庫存明顯低于過去幾年。“2026年2月底，歐洲天然氣庫存為460億立方米（bcm），而2025年和2024年分別為600億立方米和770億立方米。”

巴黎政治學(xué)院教授蒂埃里·布羅斯回憶說，俄烏沖突初期，歐洲強勁的需求導(dǎo)致孟加拉國、巴基斯坦和越南等國天然氣供應(yīng)短缺。他表示，目前歐洲的天然氣庫存水平與2022年3月持平。“俄烏沖突爆發(fā)四年后，我們卻毫無長進(jìn)。如果沒有備用方案，哪怕是最輕微的問題都會導(dǎo)致價格瘋狂上漲，”他警告說。

投行高盛日前在一篇分析中表示，通過霍爾木茲海峽的液化天然氣供應(yīng)如果中斷一個月，則歐洲的天然氣價格將上漲130%，達(dá)到每兆瓦時73歐元。法國石油與新能源研究院（IFP Energie Nouvelle）的專家也表示，如果供應(yīng)中斷超過兩個月，天然氣價格可能超過每兆瓦時100歐元，“接近2022年俄烏沖突期間的價格水平”。

布魯蓋爾研究所的分析進(jìn)一步提醒說，在中東局勢緊張的背景下，歐洲進(jìn)口天然氣和石油的供應(yīng)可能延遲，導(dǎo)致天然氣儲庫的補氣作業(yè)也可能無法按計劃進(jìn)行，從而對該區(qū)域工業(yè)能源成本構(gòu)成壓力。同時，天然氣價格上漲會傳導(dǎo)至電力價格，并壓縮工業(yè)利潤率，尤其對天然氣密集型行業(yè)影響更大。如果油氣價格同時大幅上漲，替代能源將更難使用，這可能會引發(fā)煤炭需求回升并加大需求側(cè)節(jié)能壓力。因此，建議歐洲決策者應(yīng)盡快著手準(zhǔn)備應(yīng)急預(yù)案，制定應(yīng)對價格飆升或供應(yīng)短缺的供應(yīng)安全保障措施，以應(yīng)對中東局勢可能出現(xiàn)的長期僵局，如監(jiān)測潛在的大批貨物轉(zhuǎn)運方向和規(guī)模、采取需求削減、加強儲存設(shè)施補氣等。

此外，還應(yīng)看到，中東局勢導(dǎo)致的大宗商品價格變動，將對宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，挫傷投資和貿(mào)易信心。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）的測算，如果油價在一年中的大部分時間里上漲10%，將導(dǎo)致全球通脹上升40個基點，經(jīng)濟(jì)增長下降0.2個百分點。法國外貿(mào)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿德里安·卡馬特表示，布倫特原油價格每上漲10歐元，就將導(dǎo)致法國通脹率上升0.4個百分點，其中直接影響為0.25個百分點，中間消費將額外推高通脹率0.15個百分點。凱投宏觀首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家尼爾·希林表示，亞洲、歐元區(qū)和英國的經(jīng)濟(jì)比美國經(jīng)濟(jì)更容易受到影響。丹麥航運公司Norden的首席執(zhí)行官揚·林德博表示：“我們看到客戶開始謹(jǐn)慎觀望。他們可能不會像平時那樣大量采購原材料，而是選擇等待局勢的發(fā)展。”